اوراق قرضه

پیمان ارمغان · 07-28-2010, 03:58 PM

در این تایپک سعی خواهم کرد به بررسی قیمت و بازدهی اوراق قرضه و تاثیری که در هر مقطع بر بازار ارز دارند بپردازم:

یکی از عوامل بیرونی تاثیر گذار بر قیمت ارز قیمت و بازدهی اوراق قرضه هستش. در حقیقت ارواق قرضه می تونن به عنوان میزانی برای تعیین وضعیت اقتصادی هم به شمار برند.

این توضیحی هست که قبلا در جایی در مورد اوراق قرضه دادم:

نقل قول:

treasury :

برخی موارد در خبرها اشاره به بالا یا پایین رفتن Treasury می شود. در حقیقت این واژه مخففی برای اوراق قرضه منتشر شده توسط اداره خزانه داری آمریکا می باشد.
این اوراق قرضه منتشر شده بسته به زمان سررسید آنها نامهای مختلفی دارند:

-Treasury bills یا T-bills :اوراق قرضه با سر رسید یک ماهه، سه ماهه، شش ماهه و یک ساله می باشند.

-Treasury notes یا T-notes : اوراق قرضه با سر رسید 2 ساله، 3 ساله، 5 ساله و یا 10 ساله می باشند.

-Treasury bonds یا T-bonds:اوراق قرضه با سر رسید بین 20 تا 30 ساله می باشند.

در اشاره به اوراق قرضه معمولا توجه بیشتر به اوراق قرضه با سررسید 10 ساله یا T-notes است.
بالا و پایین رفتن قیمت اوراق قرضه می تواند تاثیرات مهمی بر ارزش دلار داشته باشد.
این تاثیر متقابل ارزش اوراق قرضه و دلار در شرایط گوناگون می تواند متفاوت باشد. در شرایط معمولی و غیر رکودی به دلیل کم بودن نسبی سود اوراق قرضه نسبت به سایر بخشهای اقتصادی، افزایش تقاضا برای اوراق قرضه و افزایش قیمت آن می تواند دلیلی بر ناکار آمدی سایر بخشهای اقتصادی مانند مسکن وصنعت باشد که این به معنی کاهش ارزش دلار است.

لازم به یادآوری است که بهره اوراق قرضه یا bond yield با قیمت اوراق قرضه نسبت معکوس دارد و افزایش قیمت اوراق با کاهش بهره همراه است و برعکس.

پیمان ارمغان · 07-28-2010, 05:07 PM

نمودار زیر نشان دهنده قیمت اورق قرضه 10 ساله خزانه داری(4 ساعته) می باشد. که می توان گفت در شرایط فعلی مادامی که قیمت اوراق نزولی است نمی توان شاهد رشد دلار بود. مگر اینکه شاهد بازگشت قمیت از خط روند باشیم(نمودار از متاتریدر بروکو گرفته شده)

bahadorforex · 07-28-2010, 10:42 PM

نماد اوراق قرضه چی هست؟

پیمان ارمغان · 07-28-2010, 11:06 PM

نماد اوراق قرضه 10 ساله ZN_CONT هستش. و علی رغم اینکه حراج اوراق قرضه رو هم در آمریکا در پیش داریم اما از امروز بعد از ظهر سیر صعودی گرفته و نتونست خط روند خودش رو بشکونه. اگر سقف قبلی در قیمت ارواق قرضه زده بشه می تونه پدیده نشون دهنده پدیده ریسک گریزی باشه و باعث تقویت دلار بشه.

پ.ن : صعود قیمت اوراق قرضه با ریزش داوجونز هم می تونه همراه بشه

ghahari · 07-29-2010, 04:06 PM

واقعاً تاپیک جالبیه ...
ما همین اول کار یه چند تا سوال بپرسیم چون تاپیک صفحه بخوره دیگه رومون نمیشه ...
1- سیستم فروش اوراق قرضه چطوریه؟ اصولاً چطوری قیمت می خورند؟ ایران هم وقتی اوراق قرضه خارجی میفروشه به صورت حراج میفروشه؟
2- چرا قیمت با بازده نسبت معکوس داره؟ منظورتون اینه که کشورهایی که نیاز مالی شدید و فوری دارند میان نرخ بازده اوراق رو میبرند بالا تا خریدار داشته باشه اما چون این کشورها اوضاع اقتصادی مناسبی ندارند قیمت اوراقشون پایین میخوره؟
3- گفتید در شرایط معمولی و غیر رکودی به دلیل کم بودن نسبی سود اوراق قرضه نسبت به سایر بخشهای اقتصادی، افزایش تقاضا برای اوراق قرضه و افزایش قیمت آن می تواند دلیلی بر ناکار آمدی سایر بخشهای اقتصادی مانند مسکن وصنعت باشد که این به معنی کاهش ارزش دلار است. یعنی یکی از نشانه های بروز رکود در کشورهایی که دارای وضع اقتصادی مطلوبی هستند افزایش قیمت اوراق قرضه هست؟
یا مثلاً در نمودرای که گذاشتید گفتید که رشد T-notes منجر به رشد دلار میشه این یعنی الان وضع اقتصادی هنوز در رکوده؟ و کلاً آیا قیمت اوراق میتونه مثل بازار بورس نبض اقتصاد رو اندازه گیری کنه؟

پیمان ارمغان · 07-30-2010, 02:38 PM

نقل قول:

نوشته اصلی توسط ghahari

واقعاً تاپیک جالبیه ...
ما همین اول کار یه چند تا سوال بپرسیم چون تاپیک صفحه بخوره دیگه رومون نمیشه ...
1- سیستم فروش اوراق قرضه چطوریه؟ اصولاً چطوری قیمت می خورند؟ ایران هم وقتی اوراق قرضه خارجی میفروشه به صورت حراج میفروشه؟
2- چرا قیمت با بازده نسبت معکوس داره؟ منظورتون اینه که کشورهایی که نیاز مالی شدید و فوری دارند میان نرخ بازده اوراق رو میبرند بالا تا خریدار داشته باشه اما چون این کشورها اوضاع اقتصادی مناسبی ندارند قیمت اوراقشون پایین میخوره؟
3- گفتید در شرایط معمولی و غیر رکودی به دلیل کم بودن نسبی سود اوراق قرضه نسبت به سایر بخشهای اقتصادی، افزایش تقاضا برای اوراق قرضه و افزایش قیمت آن می تواند دلیلی بر ناکار آمدی سایر بخشهای اقتصادی مانند مسکن وصنعت باشد که این به معنی کاهش ارزش دلار است. یعنی یکی از نشانه های بروز رکود در کشورهایی که دارای وضع اقتصادی مطلوبی هستند افزایش قیمت اوراق قرضه هست؟
یا مثلاً در نمودرای که گذاشتید گفتید که رشد T-notes منجر به رشد دلار میشه این یعنی الان وضع اقتصادی هنوز در رکوده؟ و کلاً آیا قیمت اوراق میتونه مثل بازار بورس نبض اقتصاد رو اندازه گیری کنه؟

1- سیستم فروش به صورت حراج تو مقاطع مختلف هست و بر اساس عرضه و تقاضا قیمت می خورد. در مورد ارواق قرضه ارزی ایران نمی دونم به چه صورت عمل میشه. ظاهراتو بودجه 89 یه مبلغی براش درنظر گرفته شده بوده و تازه مثل اینکه می خواد راه بیفته

2- در مورد نسبت معکوس قیمت با بازده این رو قبلا جایه دیگه نقل قول کردم:

نقل قول:

اولا در پاراگراف آخر توضیح مربوط به اوراق قرضه بهتر است از واژه بازدهی اوراق قرضه(bond yield) به جای بهره اوراق قرضه استفاده کنیم تا مفاهیم زیاد با هم قاطی نشوند.

ببینید در مورد اوراق قرضه ما دو مفهوم کلیدی داریم که از زمان انتشار تا سررسید اوراق ثابت است:

اول : مبلغ اسمی اوراق قرضه یا par value که در حقیقت مبلغی است که در هنگام سررسید اوراق قرضه به ازای هر برگ یا سهم اوراق به شما پرداخت می کند مثلا 1000$ . این قیمت اسمی ربطی به قیمت بازار ندارد و شما اوراق را با هر مبلغی که خریده باشید در هنکام سررسید مبغ par value آن به شما پرداخت می شود.

دوم: نرخ بهره اسمی یا nominal rate یا coupon rate که درصد سودی است که به ازای مبلغ par value به صورت سالیانه پرداخت می شود.این نرخ سود معمولا برابر با نرخ بهره بانکی (interest rate) یا نزدیک به آن است. یعنی اگر بهره اسمی 5 درصد باشد با توجه به مبلغ اسمی 1000$ شما در انتهای هر سال 50$ سود به ازای هر برگه اوراق دریافت می کنید

اما قیمت اوراق در بازار به صورت شناور و با مکانیزم عرضه و تقاضا تعین می شود. حال فرض کنید عرضه و تقاضا سبب شود که قیمت اوراق پایین تر از قیمت اسمی آن مثلا 950$ بیاید.

در این حالت بازدهی اصلی اوراق یا current yield آن از رابطه زیر محاسبه می شود.

Current yield = (coupon rate)*(par value)/(market price)

با توجه به این فرومول شما اگر اوراق قرضه را 950$ خریده باشد بازده واقعی شما 5.2 درصد در سال خواهد شد(به جای بهره اسمی 5 درصد). بنابراین همانطور که از فرمول مشاهده می کنیم Current yield با قیمت رابطه عکس دارد.

3- وقتی بخشهای دیگه اقتصاد ناپایدار میشه تقاضا برای اوراق قرضه زیاد میشه و قیمت بالا می ره. اما وقتی اوضاع اقتصادی یک کشور خیلی خراب میشه دیگه اوراق قرضه اون کشور هم ارزش خودشون رو از دست می دهند. مثلا در جریان بحران اخیر یونان قیمت اوراق قرضه این کشور به شدت پایین اومد.

فعلا هنوز سایه رکود بر اقتصاد جهانی احساس می شه و افزایش قیمت اوراق قرضه می تونه نشانه ریسک گریزی و افزایش ارزش دلار بشه

پیمان ارمغان · 08-28-2010, 08:41 PM

با اخبار روز جمعه قیمت ارواق قرضه 10 ساله با ریزش همراه شد(شکل پیوست). هم به دلیل بهتر اعلام شدن نسبی GDP و هم به دلیل سخنان برنانکی که تقریبا خوش بینانه بود. ریزش بیشتر قیمت ارواق قرضه می تونه به صعود داراییهای پر بازده کمک کنه

saberi2009 · 08-30-2010, 09:06 PM

با سلام به آقاي ارمغان و مابقي دوستان
شرمنده عزيزان من يه كم دير متوجه ميشم..يعني الان كه با افت قيمت اوراق قرضه روبرو شديم قاعدتا طبق گفته شما بايد current yield افزايش پيدا كنه و به تبع آن باعث كاهش ارزش دلار بشه ...درسته؟

پیمان ارمغان · 08-30-2010, 09:55 PM

نقل قول:

نوشته اصلی توسط saberi2009

با سلام به آقاي ارمغان و مابقي دوستان
شرمنده عزيزان من يه كم دير متوجه ميشم..يعني الان كه با افت قيمت اوراق قرضه روبرو شديم قاعدتا طبق گفته شما بايد current yield افزايش پيدا كنه و به تبع آن باعث كاهش ارزش دلار بشه ...درسته؟

بله البته به شرطی که کاهش قیمت اوراق قرضه ادامه دار باشه. فعلا حمایت قبلی عمل کرد و مجددا شاهد صعود قیمت بودیم. به هر حال اینکه هفته یکی از پرترافیک ترین هفته های از لحاظ اعلام شاخص های اقتصادی آمریکا هست و ممکنه نوسانات زیادی در همه بازارها شاهد باشیم

پیمان ارمغان · 09-04-2010, 03:49 PM

به نظر می رسه قیمت اوراق قرضه 10 ساله اون حمایت خودش در 150 رو به سمت پایین شکسته که باید دید هفته بعد تثبیت می شه یا نه

best_king86 · 10-18-2010, 12:00 AM

آقای ارمغان یک سوال داشتم .
من جدول تغييرات بازدهي اوراق قرضه 2 ساله و 10 ساله آمریکا و کشورهای دیگر رو ازکجا میتونم به صورت هفتگی گیر بیارم؟

پیمان ارمغان · 10-18-2010, 11:21 AM

نقل قول:

نوشته اصلی توسط best_king86

آقای ارمغان یک سوال داشتم .
من جدول تغييرات بازدهي اوراق قرضه 2 ساله و 10 ساله آمریکا و کشورهای دیگر رو ازکجا میتونم به صورت هفتگی گیر بیارم؟

سایتی که بازدهی رو برای اوراق تمام کشورها به صورت هفتگی بده سراغ ندارم.

اما مثلا برای اوراق قرضه آمریکا می تونید از سایت خود فدرال رزرو استفاده کنید:

[برای دیدن لینک ها باید ثبت نام کنید . برای ثبت نام در سایت کلیک کنید]

تو این آدرس سابقه آماری در مورد نرخ بازده بین بانکی، بازدهی اوراق و ... وجود داره.

شاهرودی · 10-20-2010, 01:16 PM

نقل قول:

نوشته اصلی توسط best_king86

آقای ارمغان یک سوال داشتم .
من جدول تغييرات بازدهي اوراق قرضه 2 ساله و 10 ساله آمریکا و کشورهای دیگر رو ازکجا میتونم به صورت هفتگی گیر بیارم؟

[برای دیدن لینک ها باید ثبت نام کنید . برای ثبت نام در سایت کلیک کنید]

07-28-2010, 11:06 PM	#4
پیمان ارمغان مدیر سایت تاریخ عضویت: Jul 2009 محل سکونت: tehran نوشته ها: 4,789 تشکرها: 5,979 تشکر از ایشان: 28,710 بار در 4,763 پست	نماد اوراق قرضه 10 ساله ZN_CONT هستش. و علی رغم اینکه حراج اوراق قرضه رو هم در آمریکا در پیش داریم اما از امروز بعد از ظهر سیر صعودی گرفته و نتونست خط روند خودش رو بشکونه. اگر سقف قبلی در قیمت ارواق قرضه زده بشه می تونه پدیده نشون دهنده پدیده ریسک گریزی باشه و باعث تقویت دلار بشه. پ.ن : صعود قیمت اوراق قرضه با ریزش داوجونز هم می تونه همراه بشه __________________ قیمت سکه و ارز در آراد سرمایه [برای دیدن لینک ها باید ثبت نام کنید . برای ثبت نام در سایت کلیک کنید]

08-30-2010, 09:06 PM	#8
saberi2009 Member تاریخ عضویت: Aug 2010 محل سکونت: shiraz نوشته ها: 30 تشکرها: 186 تشکر از ایشان: 30 بار در 18 پست	با سلام به آقاي ارمغان و مابقي دوستان شرمنده عزيزان من يه كم دير متوجه ميشم..يعني الان كه با افت قيمت اوراق قرضه روبرو شديم قاعدتا طبق گفته شما بايد current yield افزايش پيدا كنه و به تبع آن باعث كاهش ارزش دلار بشه ...درسته؟ ویرایش توسط saberi2009 : 08-30-2010 در ساعت 09:12 PM

ابزارهای موضوع
پرینت این صفحه / حالت نمایش بصورت پرینت شده ارسال این صفحه به ایمیل یک دوست یا خودتان
نحوه نمایش
حالت خطی تعویض به حالت ترکیبی تعوض به حالت رشته ای

07-28-2010, 10:42 PM	#3
bahadorforex Member تاریخ عضویت: Jul 2009 نوشته ها: 57 تشکرها: 169 تشکر از ایشان: 85 بار در 39 پست	نماد اوراق قرضه چی هست؟

07-29-2010, 04:06 PM	#5
ghahari Senior Member تاریخ عضویت: Oct 2009 نوشته ها: 436 تشکرها: 1,450 تشکر از ایشان: 897 بار در 341 پست	واقعاً تاپیک جالبیه ... ما همین اول کار یه چند تا سوال بپرسیم چون تاپیک صفحه بخوره دیگه رومون نمیشه ... 1- سیستم فروش اوراق قرضه چطوریه؟ اصولاً چطوری قیمت می خورند؟ ایران هم وقتی اوراق قرضه خارجی میفروشه به صورت حراج میفروشه؟ 2- چرا قیمت با بازده نسبت معکوس داره؟ منظورتون اینه که کشورهایی که نیاز مالی شدید و فوری دارند میان نرخ بازده اوراق رو میبرند بالا تا خریدار داشته باشه اما چون این کشورها اوضاع اقتصادی مناسبی ندارند قیمت اوراقشون پایین میخوره؟ 3- گفتید در شرایط معمولی و غیر رکودی به دلیل کم بودن نسبی سود اوراق قرضه نسبت به سایر بخشهای اقتصادی، افزایش تقاضا برای اوراق قرضه و افزایش قیمت آن می تواند دلیلی بر ناکار آمدی سایر بخشهای اقتصادی مانند مسکن وصنعت باشد که این به معنی کاهش ارزش دلار است. یعنی یکی از نشانه های بروز رکود در کشورهایی که دارای وضع اقتصادی مطلوبی هستند افزایش قیمت اوراق قرضه هست؟ یا مثلاً در نمودرای که گذاشتید گفتید که رشد T-notes منجر به رشد دلار میشه این یعنی الان وضع اقتصادی هنوز در رکوده؟ و کلاً آیا قیمت اوراق میتونه مثل بازار بورس نبض اقتصاد رو اندازه گیری کنه؟

10-18-2010, 12:00 AM	#11
best_king86 Junior Member تاریخ عضویت: Jul 2010 نوشته ها: 1 تشکرها: 5 Thanked 1 Time in 1 Post	آقای ارمغان یک سوال داشتم . من جدول تغييرات بازدهي اوراق قرضه 2 ساله و 10 ساله آمریکا و کشورهای دیگر رو ازکجا میتونم به صورت هفتگی گیر بیارم؟

کاربران در حال دیدن موضوع: 1 نفر (0 عضو و 1 مهمان)